自2020年11月份以來，國際油價形成單邊上漲行情，進入2021年漲勢仍在延續(xù)。過去兩個半月時間，美國西得克薩斯中間基原油期貨和布倫特原油期貨價格累計漲幅約60%，創(chuàng)下自2020年2月以來的新高。這波原油價格大漲過程中，疫苗利好貫穿其中，并且是最強的利好支撐。沙特出人意料地宣布減產(chǎn)，進一步強化了原油看漲預期。總的來看，原油市場看漲氛圍濃厚，大方向仍然十分強勢。
疫苗利好持續(xù)提振原油走勢。自去年11月9日，美國輝瑞公司宣布其新冠疫苗能阻止90%的新冠病毒感染之后，美國三大股指不斷刷新歷史新高，原油則持續(xù)走強，接連突破關(guān)鍵阻力位。目前，越來越多國家與醫(yī)藥公司簽署疫苗供應協(xié)議，疫苗接種工作持續(xù)推進。盡管接種期間傳出個別過敏甚至死亡病例，而且美國疫苗接種進度慢于預期，但并未對市場情緒產(chǎn)生太大負面影響，疫苗利好仍然對風險資產(chǎn)提供了強支撐。
在疫情嚴重沖擊美國經(jīng)濟的背景下，再加上國會議員的壓力，2020年12月末，特朗普簽署了一項包含9000億美元的疫情紓困法案。美國國會通過的法案除了提供援助以緩和疫情對經(jīng)濟的影響外，還包括1.4萬億美元的支出法案。受此影響，市場情緒得到提振，美股在一周內(nèi)3次刷新歷史新高，原油市場也受到鼓舞持續(xù)走高。
1月的歐佩克+會議仍舊在爭執(zhí)中召開。起初，俄羅斯方面堅持要求增產(chǎn)50萬桶/日，但遭到了以沙特為首的中東國家反對。在爭執(zhí)無果會議推遲之后，1月5日，產(chǎn)油國之間達成妥協(xié)。多數(shù)產(chǎn)油國則保持產(chǎn)量不變，俄羅斯和哈薩克斯坦獲準在2月增產(chǎn)7.5萬桶/日，并且在3月份進一步增產(chǎn)7.5萬桶/日，而沙特則是在2～3月自愿減產(chǎn)100萬桶/日。
在會議之前，市場普遍預期歐佩克+最終維持1月產(chǎn)量水平不變，等待觀察全球疫情情況再做進一步?jīng)Q定。而沙特自愿減產(chǎn)100萬桶/日，遠遠超出市場預期。沙特減產(chǎn)后，2～3月全球原油供應將進一步收緊。消息公布后，國際油價強勢突破此前的波動區(qū)間再創(chuàng)新高。
自英國發(fā)現(xiàn)新冠病毒變異之后，南非、加拿大、日本、西班牙、瑞士、瑞典以及法國等多國相繼報道出現(xiàn)變異病毒。而且，與之前的新冠病毒相比，變異病毒的傳染性更強。受此影響，全球單日新增病例以及死亡病例均創(chuàng)下新高。疫情形勢進一步惡化，令投資者對經(jīng)濟前景再度擔憂，一度導致美股和原油價格均高位回落。但由于疫苗接種工作持續(xù)推進，而且變異病毒并未在全球范圍內(nèi)加速擴散，市場信心并未受到實質(zhì)性破壞。不過，變異病毒的影響仍在持續(xù)，中國國內(nèi)疫情形勢近期有所惡化，局部地區(qū)新增感染病例持續(xù)增加，多地因此實施定點管控。在疫情尚未有效遏制之前，全球經(jīng)濟以及大宗商品需求都將繼續(xù)受到?jīng)_擊，仍將是最大的潛在利空。
總體而言，當下原油市場仍然處于“強預期VS弱現(xiàn)實”的矛盾當中。但與前期相比，沙特超預期減產(chǎn)后，強預期的支撐進一步增強，尤其是二季度的供求關(guān)系將比預期更緊。弱現(xiàn)實則依然體現(xiàn)為歐美疫情形勢惡化，終端需求再度轉(zhuǎn)弱。不過，本輪疫情加重暫未出現(xiàn)全面擴散，疫苗利好會持續(xù)抵消疫情方面的利空影響。弱現(xiàn)實的問題沒有被放大，強預期對油價的支撐整體仍要蓋過弱現(xiàn)實的打壓。
全年看，雖然疫情仍然是全球市場最大的潛在利空，原油價格短期內(nèi)大概率會有高位回調(diào)走勢，但預計空間有限?；卣{(diào)過后，原油仍有望繼續(xù)沖高。
